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[ 來自:不詳  閱讀:   時間:2014.03.03 ]
長期資金入市尚待時日股市迎活水亟須價值投資

  隨著近期大批上市公司集中披露年報,各機構資金流向的神秘麵紗也就此掀開。在年初監管層先後三次為險資入市“鬆綁”的利好刺激下,險資的一舉一動自然也成為了市場關注的焦點,而以險資為代表的長期資金投向也成為了市場解讀後市能否迎來海量“活水”的關鍵訊號。

  根據目前公布的年報顯示,去年險資更偏愛行業龍頭,而同樣作為長期資金“主力軍”的社保基金則鍾情於農業和醫療等低估值板塊。對此,業內人士分析稱,雖然保險資金並不可能在短期內大量湧入股市,但長遠看,A股市場將有望成為保險資金投資的重要領域。作為標準的長線資金,保險資金亟須尋找有價值的藍籌股。

  ●南方日報記者 郭家軒

  險資偏愛行業龍頭

  從今年開始,保監會先後3次鬆綁險資入市,保險資金就一度成為A股市場最為期待的“正能量”。

  從去年底保險會首先在行業內發出上調險資“入市”比例的征求意見稿,到今年初,監管層時隔一天接連發布兩條重磅消息,明確險資可以投資創業板公司股票,並將啟動曆史存量保單投資藍籌股政策,允許符合條件的部分持有曆史存量保單的保險公司申請試點。就在上周,險資投資股票等權益類資產比例上限由25%提高至30%終於塵埃落定,種種險資“鬆綁”信號引起市場的頻頻關注。

  就在近期已公布年報的公司中,有12家上市公司成為了險資青睞的對象。其中武漢控股、博瑞傳播、長青股份和廣晟有色4家是險資在去年新進入的。值得一提的是,已進入的江特電機則又得到了保險資金的大力看好。

  數據顯示,去年底險資共持有了江特電機1770.71萬股,較三季度末大舉增倉1423.92萬股。其中,長城人壽、前海人壽、安華農業保險都榜上有名。不負眾望,江特電機今年一直表現強勁,累計漲幅已近兩成。

  從險資持股的市值來看,排在前五的分別為恒康醫療、中國石化、江特電機、司爾特和博瑞傳播,其中險資去年底對恒康醫療的持股市值為2.52億元、中國石化市值2.17億元、江特電機市值1.97億元。從險資重倉的前五隻個股來看,除了司爾特去年業績下滑三成多以外,其餘個股業績均增長。雖然險資仍重金持有中國石化,但相比去年三季度已開始大幅減持,其中中國人壽清倉中國石化1.03億股。

  與此同時,作為長期資金主力軍的社保基金也出現在了18家上市公司的前十大流通股股東榜單之上。數據顯示,這些資金共計持有19207萬股,持股市值達236247萬元。其中,農業、醫藥板塊的低估值大消費概念成為社保基金的“最愛”。

  據同花順iFinD數據顯示,去年四季度社保基金新進的公司有5家,分別是江特電機、中鼎股份、順鑫農業、太安堂、德賽電池;獲得社保基金加倉的公司有6家,分別是中國石化、隆平高科、康恩貝、恒順醋業、長青股份、鼎龍股份。

  從行業來看,去年四季度,農業股和醫藥股得到了社保基金的垂青,涉農的上市公司有3家,分別是順鑫農業、隆平高科和長青股份;醫藥股中,康恩貝、太安堂兩家中成藥企業獲得了社保基金的大幅加倉。其中,長青股份和太安堂股價自去年底以來已上漲了五成。

  對於長期資金入市後的投向,有分析人士指出,保險資金更傾向於價值投資,同時最好具備一定的成長性,如行業龍頭股中國石化、江特電機等,這些公司業績的穩步增長也說明了這一點。而且,目前市場低估值更適合長期資金的進入,除了農業股外,醫藥以及環保低估值、大消費概念股都有可能會成為險資、社保基金等長期資金增持的對象。

  萬億險資“入市”亟待藍籌市場建立

  以險資為代表的長期資金逐步鬆綁入市,為股市帶來了極大的利好。此前就在保監會剛在行業內下發上調險資“入市”比例之時,就有市場人士算起了一筆賬,2013年保險資金運用餘額為76873.41億元,其中“入市”7864.82億元,保險資金入市比例僅在10%左右,還遠未達到此前25%的比例上限,隨著險資入市比例的進一步放開,理想狀態下將可為資本市場注入近1.5萬億元的“活水”。

  不過,從短期保險資金的動作來看,還遠未像市場所預料那樣。根據保監會公布的最新數據顯示,2014年1月保險資金運用餘額為77265.96億元,較年初增長0.51%。其中,股票和證券投資基金7959.38億元,占比10.3%。與2013年相關數據對比,今年第一個月用於股市和證券投資基金的資金也僅增加了不到百億。

  對此,有業內人士指出,放開保險資金的投資比例、擴大保險資金的投資範圍是險資運用市場化的必然趨勢,但險資的具體投向則是市場化行為,很難實現上述理想狀態;而且目前A股市場還尚未出現反轉行情,而創業板也居於高位,保險資金屬於長期負債資產,投資風格穩健,風險管控嚴格,投資取向多偏重於兼具價值與成長的藍籌股的保險資金並不會輕易入市。

  “雖然保險資金不可能在短期內大量湧入股市,但長遠看,A股市場將有望成為保險資金投資的重要領域。作為標準的長線資金,保險資金需要在資本市場尋找有價值的藍籌股。”根據業內人士透露,保險資金對創業板的投資熱情正在高漲,“最近一個月已有14家保險公司對17家創業板公司進行了21次調研,由此可見,保險資金正在捕捉長線投資機會。”

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  該人士表示,尤其3月份新一批新股發售潮即將啟動,市場又會迎來一波巨大的融資壓力,管理層此時鬆綁保險資金入市比例,也傳遞出了政策托市的深厚意義。值得注意的是,近期監管層也多次在不同場合表明了對於推動長期資金入市的態度,因此,各類長期資金入市並不遙遠。

  此外,根據上交所近期發布2014年重點工作部署來看,其中也提到了要完善藍籌股交易機製創新,研究建設高收益藍籌股板塊,使其成為吸引社保、保險、社會公益基金等各類長期資金入市實現保值增值的重要渠道。對此,業內人士指出,長期以來,一些中小投資者的投資行為與理性投資和價值投資理念相悖,“炒新”、“炒小”、“炒差”和“炒短”屢見不鮮,今年初IPO開閘後,眾多新股仍遭遇“炒新”潮。“從價值投資的角度看,這些投資行為都是極為不理性的,而像社保、保險等這些長期資金,更多追求的是價值投資,進行價值投資首先要有合適的投資選擇,這就必然要求加強藍籌股市場建設。”

  因此,該人士也指出,建設藍籌股市場是促進市場成熟發展、樹立長期價值投資市場氛圍、促使中國資本市場由現在的資金推動型轉變成價值推動型的重要步驟,將對整個資本市場產生深遠影響,具有重要意義。

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